Редкий кредит долетит до середины России
Где бы в текущий момент ни обсуждались антикризисные меры, в качестве "обязательной программы" звучит заявочное пожелание снизить процентные ставки.
Когда в условиях кризиса и спада в экономике цены кредитов превышают 20 процентов годовых, то они становятся запредельными для большинства предприятий реального сектора. А без этих денег не разрешено усилить фабрика товаров, замещающих импорт, тот, что грубо подорожал и сократился вслед за тем девальвации.
Фактически воздвигается барьер на пути выхода из кризиса.
Прежде всего, речь идет о ставке рефинансирования Центрального банка. К ней, равной сегодня 13 процентам годовых, по сути дела привязаны ставки по другим операциям ЦБ. А банки, в свою очередь, накручивают к этим процентам свою маржу, в которую закладываются не только расходы банка, но и плата за риск. Цена кредитов получается запретительной.
В итоге в январе объем кредитного портфеля банков вырос всего на единственный процент, если исключить переоценку валютных кредитов, а в феврале ещё замедлился. При этом большая количество этих денег пришлась на немного госбанков, которые получили распоряжение ежемесячно увеличивать кредитование на два процента.
Руководители ЦБ утверждают, что снизить ставку рефинансирования запрещено при существующем уровне инфляции, который измеряется индексом потребительских цен. Его прирост ожидается в текущем году 13-14 процентов. Последнее десятилетие Центробанк демонстрировал приверженность своему принципу: ставка менялась вдогон за изменением роста потребительских цен, то есть цен на установленный комплект товаров и услуг, продаваемых населению.
Если согласиться с таким подходом, то логично было бы для определения ставки измерять порядок инфляции не индексом потребительских цен, а индексом-дефлятором валового внутреннего продукта (ВВП). Ведь он отражает изменение не только потребительских цен, но и цен производителей в промышленности, сельском хозяйстве, строительстве. До кризиса он рос еще быстрее, чем индекс потребительских цен. А вот в последнем микрорайоне прошлого года под влиянием кризиса цены производителей стали падать.
По уточненному социально-экономическому прогнозу на 2009 год, недавно представленному минэкономразвития, индекс-дефлятор прогнозируется на уровне ниже прошлого года на 0,5 процента. Возможно, прогноз и не сбудется, ведь в феврале возобновился увеличение цен производителей промпродукции. Но вряд ли разрешено колебаться в том, что дефлятор будет вырастать медленнее, чем индекс потребительских цен.
И если распространяться из этого, то стандартное возражение против снижения ставки рефинансирования снимается, ее позволительно незамедлительно и резко снизить грубо до 8 процентов. Именно по такой ставке предоставляются субординированные кредиты госбанкам и некоторым коммерческим банкам сроком на 10 лет. Сообразно должны быть снижены ставки и по другим операциям ЦБ. Благоприятные условия для этакий политики создала девальвация, которая уменьшила спрос на инвалюту. Банкам стало менее выгодно, получив средства от ЦБ, выходить с ними на валютный рынок.
Снижение ставки рефинансирования даст сигнал к понижению процентных ставок коммерческих банков. Сообща с тем само по себе оно не может решить проблему, ибо доля средств ЦБ в пассивах банковской системы на глаз 12%. В несколько раз выше удельный вес депозитов физических и юридических лиц, годовая доходность по которым в текущее время превышает 10 процентов. Коммерческий банк не может выдавать кредиты себе в убыток по ставкам меньше, чем привлеченные им средства. Однако если будут снижены ставки по кредитам ЦБ, то спрос на них в банках увеличится и их образ возрастет. Это, в свою очередь, ослабит заинтересованность банков в привлечении дорогих ресурсов и может привести к снижению ставок по депозитам.
Тогда привлеченные ресурсы в целом станут дешевле и у банков появится возможность снизить свои ставки по кредитам предприятиям. Правда, понижение процентов по депозитам будет невыгодно вкладчикам, если оно вместе с тем не будет сопровождаться снижением инфляции на потребительском рынке. Причем денежные власти до сих пор исходят из того, что главным средством ее снижения является сокращение денежной массы, для чего они и повышали ставку рефинансирования, делая деньги менее доступными.
Однако начиная с сентября количество рублей в экономике зачин проворно уменьшаться. К марту снижение достигло 17 процентов. Несмотря на это, подъем потребительских цен за то же период не замедлился, и они выросли на 7,5%. Понятно, что их рост был спровоцирован в первую очередность удорожанием импорта из-за девальвации, спадом производства отечественных товаров, недостаточной конкуренцией. Так вот, снижение процентных ставок, делая доступнее кредит, и должно облегчить восстановление производства, одновременно уменьшая себестоимость продукции заемщика. При этом не способствуя инфляции, а противодействуя ей.
Надо признать, что снижение ставок является необходимым, но недостаточным условием эффективного использования кредита для преодоления кризиса. Немаловажно и то, в какой форме ЦБ кредитует банки. Скажем, беззалоговые кредиты менее эффективны, чем ссуды под обеспечение таких активов, как кредитные требования банков к предприятиям. Эта форма прямо предоставляет предприятию средства. При ней коммерческий банк вначале дает кредит предприятию, заключив соответствующий договор, а потом права требования по этому договору выступают в качестве обеспечения ссуды, которую тот самый банк получает от ЦБ. К настоящему времени около 430 банков заключили генеральные кредитные договора с ЦБ на приобретение кредитов, обеспеченных такими активами.
При этом надобно учитывать, что в кризис неизбежно возникает большая неопределенность в перспективах спроса на многие виды продукции. Предоставлять кредит предприятиям, которые будут производить товары для того, чтобы забивать ими свои склады, нецелесообразно. Зачастую говорят о том, что спрос рождает предложение, и забывают вторую доля известной формулы - предложение вызывает спрос. Кредиты следует предоставлять тем предприятиям, которые могут наладить выпуск пользующихся спросом товаров. Банки могут удачно развиваться, если у них есть надежные и результативные заемщики. Существование таких заемщиков снижает риски кредитования и тем самым позволяет снижать ставки. А это снижение в свою очередь расширяет круг тех предприятий, которые в состоянии своевременно платить проценты по кредитам. На основополагающий проект выдвигается отбор жизнеспособных предприятий с эффективным управлением.
Опубликовано: 03 апреля 2009
