Загадочный плюс

Свежий обзор банковского сектора, обнародованный департаментом банковского регулирования и надзора ЦБ, удивил и озадачил.

В апреле, впервой с января, объем кредитов, выдаваемых российскими банками, не сократился, а увеличился - прирост составил 100 с лишним млрд. рублей. Правда, получили их только предприятия и вся прибавка исключительно валютная - рядом 6 млрд. долларов.

Что касается рублевых кредитов, то с ними ничего похожего не случилось, их объем продолжал сокращаться. Но в целом для предприятий вышел кредитный прирост на 4,6 млрд. в долларовом эквиваленте.

Пока сложно сказать, что это - стечение обстоятельств или активизация тенденции? Позволительно предложить немного конкурирующих гипотез. Совсем простая - появились надежды на расширение спроса, будущие заказы в экспортно-ориентированных отраслях. Они кредитуются под экспортную валютную выручку. Ибо с начала апреля весь мир только и делает, что говорит о грядущем "пробуждении" важный экономики, приметно ожили финансовые рынки, пошли вверх цены на нефть и иные сырьевые товары.

Другая версия, потоньше - рост валютных кредитов предприятий стал реакцией заемщиков на изменение тренда курса рубля. Причиной сжатия кредита заурядно считают взлетевшие реальные ставки. Но сам их взлет стал следствием колоссальной структурной ломки, перекорежившей ресурсы банковского сектора в ходе "плавной девальвации".

Доля валюты в депозитной массе подскочила почти втрое - с обычных 13 процентов к 34 в феврале и лишь капельку ушла вниз в последних доступных данных на зачин мая (31 процент). К тому же на любой руб внутренних депозитов (считая и валютные, и рублевые) приходилось на пике кризиса эдак 44 копейки зарубежных долгов банков, и они также в основном в валюте. Хоть банки и старательно избавлялись от этого, превратившегося в балласт источника ресурсов, но в итоге доля средств, привлеченных от нерезидентов, тоже снизилась не так уж сильно.

Скопившуюся в банках валюту размещать до сих пор в особенности некуда (неспроста, кстати, с таким успехом прошло на прошлой неделе размещение возрожденных "вэбовок"). В ходе девальвации и более того в первые месяцы вслед за тем нее валютные кредиты оставались абсолютно непритягательными для заемщиков - потому как былой уверенности в дальнейшей судьбе обменного курса уже не было. Ресурсы же для кредитования в рублях по-прежнему дефицитны и дороги.

Возможно, начавшийся с марта "отскок" рубля потихоньку изменил касательство заемщиков к кредитам в валюте, и этим может объясняться апрельский их рост. С учетом ожиданий девальвации и валютных рисков, которые понемногу растаяли, валютные кредиты, похоже, выглядят в текущий момент недорогими и безопасными. Может быть, это ещё несколько подогрело спрос на них.

Ну и наконец, из анализа балансов конкретных банков вытекает ещё одна, пожалуй, наиболее простая версия случившегося. Как подметил Михаил Хромов из ЦСИ Банка Москвы, весь плюс по этому показателю обеспечен тремя-четырьмя госбанками. По ВТБ, РСХБ и Сбербанку суммарный прирост почти вдвое выше, чем по всему сектору. Еще одна цифра, говорящая, что увеличение достигнут путем некоторого "выкручивания рук" госбанкам и директивного давления на ставки, - понижение маржи между ставками по депозитам населения и кредитам предприятиям. Она снизилась (без учета Сбербанка) с 5,9 процентных пункта в январе до 3,4 в апреле.

И вот тут есть над чем поразмыслить. В связи с сохраняющимся перекосом в пассивах банков, сдерживающим кредитование, естественно, возникает вопрос - а не совершают ли в текущее время денежные власти, сдерживая ревальвацию рубля, ту же ошибку, что и при плавной девальвации? Может быть, стоит снова оставить с рынка и вручить рублю, нехай на время, укрепиться до докризисных значений? На первостепеннный воззрение это могло бы достаточно быстро повысить привлекательность рубля. А с ним ушла бы и чрезмерная "валютизация" банковских пассивов.

И все же спешное облегчение условий кредитования эти курсовые "качели" вряд ли принесли бы. В ресурсах банков и в ставках, видимо, еще довольно долговременно будет сиживать инерция периода, когда депозиты населения, да и самих предприятий в первую очередь пополнялись исключительно за счет валюты. Следом вкладчики "смягчились" по отношению к рублю, но вклады на срок свыше года все равно оформлялись главным образом в валюте, а рублевые ресурсы привлекались по баснословным ставкам. Правда, ЦБ, понемногу снижая цена рефинансирования, подал знак банкам - не стоит привлекать рублевые ресурсы всякий ценой, по завышенным ставкам. Потенциально это должно привести к дальнейшему снижению ставок для конечного заемщика. И все же инерционность процесса снижения ставок еще какое-то время неистребимо будет давать о себе знать, сдерживая восстановление кредитования.

Keywords: